The Fiduciary Duties of Majority Shareholders in Joint-Stock Companies: A Critical Comparative Study Between U.S. Law (State of Delaware) and French Law
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Sep 17, 2026
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This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Athbi Eid Alenezi
https://orcid.org/0009-0000-0481-8799
https://orcid.org/0009-0000-0481-8799
Abstract
This research examines the extent to which majority shareholders in public joint-stock companies are subject to fiduciary duties under the U.S. legal system of the State of Delaware, with particular emphasis on the case law of Delaware courts, given their status as a leading reference in corporate governance. The study seeks to clarify the limits of the controlling majority’s liability when influencing corporate decisions and to highlight the potential legal risks arising from the expansion of such duties. The topic was selected because of the practical issues it raises: U.S. courts have imposed fiduciary duties on majority shareholders where they effectively control the board of directors of a public joint-stock company and direct its decisions in a manner that serves their own interests, a position that departs from traditional conceptions that limit such duties to board members.
Accordingly, the study proceeds from the hypothesis that expanding fiduciary duties to majority shareholders may weaken the shareholder’s role and diminish the responsibility of the board of directors, which already enjoys special protection under the doctrine of board primacy and the Business Judgment Rule.
The study adopts an analytical and inductive methodology, starting with a detailed reading of Delaware case law and its historical evolution, and drawing upon American legal scholarship to clarify the theoretical foundations of fiduciary duties. It then employs a comparative approach to highlight the contrast with the French experience, which does not recognize this concept, relying instead on the abuse of rights doctrine to regulate majority behavior without imposing fiduciary-like obligations on them.
The research concludes that Delaware courts blur the distinction between the roles of the majority shareholders and the board, creating legal uncertainty for the stability of the corporate law framework. The originality of the study lies in its critique of the American model, arguing that imposing fiduciary duties on majority shareholders disrupts the balance of power within the corporation.
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Keywords
Controlling shareholdersBoard of directorsFiduciary DutiesAbuse of rightsCorporate governance
References
I. Books
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